вторник, 27 июля 2010 г.

Зачем страховщикам кредиты?

Промелькнуло сообщение, что Росгосстрах планирует облигационный займ на миллиарды рублей. Возникает вопрос: зачем страховщику заемные средства?? По определению страховщик - это фонд денежных средств сформированный для осуществления выплат по страховым случаям. В этом смысле классический страховщик - это организация, размещающая резервы в банках и прочих управляющих компаниях. Если страховщик начинает занимать на рынке (цель не важна), значит у него недостаточно средств, как минимум, для развития. Т.е. бох с ним, резервы, допустим, он недолжен вкладывать в свое развитие, резервы должны быть надежно защищены и храниться в консервативных инструментах. Но! Фонд - это фонд. Фонд - это там, где есть деньги, это тот, кто дает деньги другим, собирая их в себя безвозвратно.
Вопрос - простительно ли страховщику заимствование на инвестиционные цели? Кажется, нет однозначного ответа. Инвестиции - суть рисковая игра - они могут быть реализованы и получена прибыль, а могут лечь убытком на организацию. В случае страховщика это означает, что он должен будет покрыть убытки из своих резервов - больше у него ничего нет. При этом при оценке возвратности заемных средств обычно учитывается - прогноз по прибыли от основной деятельности и прогноз по проекту. Если прогноз по проекту не реализуется и получается убыток - то текущая прибыль съедается и обычно запаса уже не хватает. У обычного бизнеса можно залезть в оборотку, но это страховой!
И вот еще собака порылась. Казалось бы, можно вместо заимствований на рынках использовать собственные резервы, ан нет - резервы должны быть защищены консервативно, а инвестиции - это высокий риск. Т.е. по факту, страховщик берущий займы на инвестиции рискует своими резервами. Только опосредовано. Если удались инвестиции - класно. Если не удались - упс, простите, залезем в резервы, либо рефинансируемся.
Посмотрим, что для страховщика обозначает заимствование для целей размещения в депозиты (это тоже инвестиции в бизнес). В целом, такое размещение принесет страховщику доход, скорее всего даже разница будет положительная между привлеченными и размещенными средствами. Риск, что бизнес не даст отдачи минимально компенсируется маржой между размещением и привлечением. В целом, такое размещение привлеченных средств можно считать относительно безопасным, но оно, скорее, называется банковской деятельностью, а не страховой.  Страховая - это сбор страховых премий и создание фондов резервов по выплатам, а привлечение и размещение средств - это банковская деятельность.
Таким образом, привлечение страховщиками заемных средств следует признать деятельностью, противоречащей сути страхового бизнеса. В одном случае - это надутие со временем, мощного пузыря - представьте, что все страховщики начнут массово привлекать займы - риск, что инвестиции системно провалятся довольно высок- и тогда система сожрет свои резервы сама. Во втором случае - страховщики станут псевдонедомежбанками, дополнительным инструментом привлечения ликвидности в экономику. Для экономики это может и неплохо, но этим должны заниматься банки. Это непрофильная деятельность для страховщиков, которая системно надует пузырь на рынке межбанковского кредитования - какой тратить время на оценку финсостояния своего и открытию лимитов на межбанке, если можно тупо получить в депозит дешевые деньги - безответственность в системе резко возрастет.
Вердикт - росстрахнадзору, ФСФРу, ЦБ следует внимательно изучить тему - привлечение заемных средств страховыми компаниями.
#Росгосстрах, кредиты
 

Комментариев нет:

Архив блога